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Qu’est ce que le BFR ? Quels sont ses enjeux ?
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Qu’est ce que le BFR ? Quels sont ses enjeux ?

Le Besoin en Fond de Roulement, ou BFR, est un indicateur essentiel pour piloter le financement de l’activité d’une entreprise. En négligeant cette notion, de nombreux créateurs d’entreprise et/ou dirigeants mettent en péril leur entreprise et cela même si celle-ci est rentable. Nous vous proposons dans cet article d’expliquer le BFR en le définissant puis en l’illustrant à l’aide d’un exemple. Enfin, nous évoquerons les moyens de le maîtriser et l’enjeu que représente le suivi de cet indicateur capital.

Définition du BFR

Le Besoin en fonds de roulement représente la trésorerie que l’entreprise doit mobiliser en permanence pour assurer son cycle d’exploitation.

Pour comprendre cette notion, je vous propose un exemple simple : une entreprise de bonbons avec 1 salarié.

Pour produire les bonbons, le dirigeant achète des matières premières et embauche une personne. Il engage donc des frais pour produire les bonbons avant de les vendre à un prix déterminé (qui intègre les couts de revient plus une marge).

Le bfr correspond à la trésorerie utilisée pour acheter les matières premières et payer le salaire avant d’avoir encaissé les factures émises.

Si le dirigeant n’a pas prévu la trésorerie nécessaire lors de la création de l’entreprise pour l’achat des matières premières (sucre, arômes…) et payer les salaires, son entreprise sera vouée à l’échec même si la recette de bonbon est extraordinaire. C’est toute la question de la détermination du capital social (qui fera l’objet d’un autre article).

Mais quels sont les leviers qui augmentent ou diminuent le besoin en fond de roulement ?

Dans notre exemple :

  • Augmentions :

Achat du sucre (même à bas prix) de 3 mois de stock payé immédiatement   => la trésorerie utilisée est bloquée (car sortie de l’entreprise).

Si, de plus, il accorde un délai de paiement à ses clients d’un mois, il crée un décalage de rentrée de trésorerie (qu’il ne peut donc pas utiliser immédiatement). Ces créances augmentent le besoin en fonds de roulement.

  • Diminutions :

Acceptation de la part des fournisseurs d’un délai de paiement de un mois   => la trésorerie n’est pas dépensée immédiatement et réduit donc le besoin en fonds de roulement.

Mais attention, même si le décalage de paiement est identique entre fournisseurs et clients, le gain de trésorerie que représente le délai de paiement du fournisseur  ne compense pas la trésorerie en attente d’encaissement chez les clients. En effet, la marge faite par l’entreprise est toujours en attente chez le client.

A montants équivalents, les délais de paiement consentis par les fournisseurs ne compensent donc pas les sommes immobilisées chez les clients.

bfr : besoin en fond de roulement

On voit ici que le fond de roulement est influencé par plusieurs éléments à la hausse ou à la baisse :

  1. La quantité (ou le montant) des stocks augmente le BFR puisqu’il immobilise de la trésorerie. Par ailleurs, le stock de produits fini, ou en cours est plus consommateur de trésorerie que le stock de matière premières puisqu’il se valorise avec les frais d’exploitation (frais de fonctionnement, temps de travail, …). L’indicateur à suivre est le délai de rotations des stocks, c’est à dire en combien de jour mettent les stocks pour se renouveler, en baissant le nombre de jours, on diminue le stockage dans l’entreprise et on baisse le besoin en fond de roulement,
  2. Le montant des créances clients, c’est-à-dire des sommes que les clients doivent à l’entreprise, augmente le BFR puisque c’est de l’argent immobilisé chez les clients qui n’est pas disponible immédiatement pour régler les factures,
  3. Les créances fournisseurs, ou les sommes que l’entreprise doit payer à ses fournisseurs, diminuent le BFR car tant qu’elles ne sont pas payées, elles sont assimilables à un prêt de la part du fournisseur et donc à une ressource financière. En allongeant ses créances fournisseurs, l’entreprise finance son activité grâce à la trésorerie de ses fournisseurs.
  4. Les autres dettes (fiscales bancaires, …) diminuent le BFR mais elles ne peuvent que très rarement être une variable d’ajustement. En effet, les remboursements d’emprunt ou les échéances fiscales ne sont pas négociables.

Fort de ces observations, il en découle un calcul pour le besoin en fond de roulement :

  • addition des sommes immobilisées pour financer le cycle de production (stocks + créances clients)
  • soustraction des ressources apportées par le crédit fournisseur.

Si nous reprenons la formule de calcul,

BFR = Stocks + Créances (clients et autres) Dettes (toutes les dettes non financières)

 

Si nous détaillons  la formule de calcul on obtient :

Besoin en Fonds de Roulement

=

EMPLOIS D’EXPLOITATION

Stocks en cours

Clients et comptes rattachés

Effets escomptés non échus

Autres créances

Charges constatées d’avance

RESSOURCES D’EXPLOITATION

Fournisseurs et comptes rattachés

Dettes fiscales et sociales

Autres dettes

La composition du fond de roulement comprend donc les dépenses que l’entreprise est amenée à engager et qui ne seront récupérées qu’à l’encaissement du chiffre d’affaires :

  • Pour une activité de distribution ou de négoce, l’entreprise immobilise ses finances pour acheter un stock minimum, avant même de commencer à facturer ses clients. Ceci n’est pas vrai pour la grande distribution qui paye ses fournisseurs à plusieurs semaines alors que les clients sont débités immédiatement, ceci lui permet de générer une ressource en fond de roulement qui correspond à un besoin en fond de roulement négatif,
  • Pour une activité industrielle, l’entreprise devra acheter ses matières premières, produire, stocker ses produits finis et rémunérer ses employés avant de pouvoir commercialiser, livrer puis facturer ses produits avant de se,
  • Pour activité de services ou de prestations (conseil, coaching, professions juridiques…) l’entreprise devra effectuer sa prestation et assumer les frais d’exploitation (déplacement, administratif, loyers,…) avant d’adresser sa note d’honoraires et se faire payer.

Les enjeux d’une bonne maîtrise du Besoin en Fond de Roulement

Le BFR est directement lié au cycle d’exploitation à moyen et court terme de l’entreprise et par conséquent à sa trésorerie. Lorsque le BFR est mal maîtrisé la sanction est invariablement une tension de la trésorerie qui peut être forte voire fatale à l’entreprise.

Lorsqu’une entreprise se crée ou se développe, elle augmente nécessairement son besoin en fond de roulement : elle utilise plus de matières premières, elle embauche… Par contre lorsque l’entreprise est en récession, il est difficile de diminuer de manière proportionnelle son besoin en fond de roulementpour plusieurs raisons :

  • Les employés ont des repères décalés trop important par rapport à l’activité qui baisse (on a tendance à trop commander, il est difficile de penser qu’il est nécessaire de baisser l’encours des clients qui commandent moins et encore plus compliquer de l’expliquer au client, …)
  • La part des stocks inutilisables ou invendables a tendance à augmenter pour de nombreuses raisons,
  • On a plutôt tendance à faire produire sans que le carnet de commande soit rempli pour occuper les équipes, car les décisions de réduction des équipes sont coûteuses, compliquées à prendre humainement et juridiquement, …

Toute la difficulté réside dans la maîtrise du BFR et c’est parce qu’il a tendance à évoluer en fonction de l’activité de l’entreprise qu’il est important de l’exprimer en nombre de jours d’activité (ce qui revient à le comparer au CA) plutôt qu’en valeur.

Malgré cette difficulté, il est cependant capital de maitriser cet élément : il est le poumon de l’entreprise. Eviter d’avoir un BFR trop important permet d’éviter « l’oppression» du dirigeant face à la trésorerie et de donner les capacités à l’entreprise de continuer son développement ou de repartir lorsque la conjoncture sera plus clémente.

cfe

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Belkadi Zahia

Votre article est magnifique , clair , objectif , et cela m'a vraiment aidé à voir plus clair !

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